EBC外汇官网:日本国债收益率升至近27年高位,美元兑日元维持高位震荡

日期：2025-12-26 16:41 / 人气： / 作者：EBC外汇官网

　　EBC外汇官网:——日本内阁周五正式批准了下一财年的初始预算方案,规模达到122.3万亿日元(约合7850亿美元),创下历史新高,明显高于本财年115.2万亿日元的初始预算水平。

　　该预算覆盖截至2027年3月的财年,被视为首相高市早苗通过积极财政支出来支撑经济增长的最新举措。

　　从结构上看,预算中包含约8.8万亿日元的防务支出,同时在利率上行背景下,利息支出明显增加,成为推高整体预算规模的重要因素之一。

　　财政扩张叠加加息预期,日债收益率显著上行

　　高市政府提出的“负责任且积极的财政政策”口号,在市场中引发了对公共财政状况的广泛讨论。

随着财政支出持续扩大,加之市场预期日本央行未来仍可能推进加息进程,日本国债收益率出现明显上行。

　　本周,日本10年期国债收益率一度升至2.1%,创下近27年来的新高水平。

　　分析人士认为,财政供给压力上升与货币政策环境变化形成共振,是推动中长期收益率走高的核心原因。

　　债务成本持续攀升,利率假设上调

　　预算文件显示,下一财年日本的债务服务成本(包括利息支付和到期偿还)预计将达到31.3万亿日元,高于2025财年的28.2万亿日元。

　　与此同时,用于测算债务成本的利率假设已从此前的2%上调至3%,反映出政府对中长期利率中枢抬升的预期。

　　在利率环境发生变化的情况下,即便新增支出保持相对可控,债务利息本身也正在成为财政负担的重要来源。

　　在政府宣布大规模经济刺激计划后,市场对日本财政健康状况的担忧进一步加剧。不过,高市政府方面强调,当前财政政策并非“无节制扩张”。

　　日本财务大臣片山皋月指出,包括国债依存度在内的多项指标仍显示财政状况具备可持续性。日本财务省数据显示,下一财年国债依存度预计将从本财年初始预算的24.9%小幅下降至24.2%。

　　从发债安排看,政府计划在下一财年发行约29.6万亿日元的新国债,略高于2025财年的28.6万亿日元,但已是连续第二年将新增发债规模控制在30万亿日元以下,显示出一定的约束意图。

　　需要注意的是,该预算方案仍需获得国会批准,未来在审议过程中,具体支出结构或发债安排仍存在调整空间。不过,在当前利率上行与财政扩张并行的背景下,日本财政与债券市场之间的互动,已成为全球投资者关注的重要变量。

　　从日线结构来看,美元兑日元整体仍运行在中期上升通道内,但近期高位震荡特征明显。汇价在前期快速上行后,多次在高位区域遇阻,显示上方抛压逐步增强。

　　均线系统方面,5日与10日均线开始走平,短线动能有所放缓,但20日及60日均线仍保持向上发散,表明中期趋势尚未被破坏。

　　技术指标上,RSI自超买区间回落至中高位,释放此前过热信号,但尚未跌入弱势区,显示多头优势有所削弱但并未逆转;MACD红柱缩短,快慢线高位趋于收敛,暗示短期可能进入整理阶段。

　　整体来看,在日本财政扩张与加息预期并存的背景下,美元兑日元更可能呈现高位宽幅震荡格局,若后续跌破关键支撑区间,汇价回调压力或进一步加大,但在趋势性利差未明显收敛前,日元反弹空间仍相对有限。

编辑观点:

　　从短期看,创纪录预算有助于对冲经济下行风险,但在利率环境发生根本变化的背景下,日本财政政策正面临新的约束条件。国债收益率的上行不仅反映了供给压力,也折射出市场对政策组合可持续性的重新定价。

　　未来,日本财政空间的真正考验,并不在于预算规模本身,而在于日本央行加息节奏、名义增长修复程度以及债务成本上升三者之间能否形成新的平衡。

上一篇：EBC官网入口:一张图:2025年12月26日黄金原油外汇股指“枢纽点+多空持仓信号”一览← 下一篇：EBC中文官网:一张图看18个直盘外汇支撑阻力:美元+欧系日系+商品货币+新兴货币(2025年12月26日)→

外汇新闻

EBC外汇官网:日本国债收益率升至近27年高位,美元兑日元维持高位震荡

分类目录 Categories

相关内容 Related

热门内容 Top Content

站内搜索